"韓 탄핵 정국 빠르게 수습 못하면, '코리아 디스카운트' 심화할 수도"

[서울=뉴시스]박광온 기자 = 초유의 현직 대통령 내란 수사 국면으로 한국이 대혼란에 빠져든 가운데, 윤석열 대통령에 대한 탄핵 정국이 빠르게 수습되지 않을 경우 '코리아 디스카운트'(한국증시 저평가)가 심화될 수 있다는 경고음까지 울리고 있다.

미국 경제매체 CNBC는 12일(현지시각) "한국 증시는 올해를 암울하게 보냈으며, 다른 글로벌 증시에 비해 소위' 코리아 디스카운트'가 확대됐다"며 "특히 최근 정치적 격변은 이런 현상을 고착화할 것으로 예상된다"고 보도했다.

코리아 디스카운트란 한국 정치·경제·안보 등에 대한 투자자들의 우려로 한국 증시가 실제보다 낮은 밸류에이션으로 거래되는 것을 의미한다.

올 한 해 동안 한국 주식 시장은 박스권 장세와 미국 대선 불확실성, 금융투자소득세(금투세) 등의 악재를 겪으며 국내외 투자자들의 외면을 받았다.

우리 정부는 지난 2월 한국 증시 저평가 상황을 개선하기 위해 세제 지원 등 밸류업 정책을 내놨으나, 약 5개월 동안 반짝 상승세를 보였을 뿐 지난 7월 이후 내리막을 걸었다.

지난 9월 발표된 코리아 밸류업 지수 역시 기준이 모호하고 기존 지수와의 차별성이 부족하다는 평가를 받으며 실효성 논란이 계속되고 있다.

이처럼 경제 정책 헛발질이 이어지면서 코스피 지수는 올해 7% 이상 하락했다. 지난달에만 3.92% 하락했고, 코스닥 지수도 8.73% 급락했다.

특히 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 화려한 복귀로 미국과 일본, 중국 등 주요국의 주가가 일제히 상승 곡선을 그렸는데, 한국 증시만 나 홀로 부진을 이어갔다.

문제는 지난 3일 윤 대통령의 불법 비상계엄 선포로 한국 증시에 대한 투자자들의 우려가 더욱 커졌다는 것이다.

지난 3일 이후 코스피는 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 아시아(일본 제외) 지수 대비 2.3%p 더 낮은 성과를 기록하는 등 큰 타격을 입었다.

수사 기관들이 윤 대통령을 '내란 수괴(우두머리)'로 지목하며 수사망을 좁혀가고 있는 가운데, 국정 운영을 컨트롤할 리더십의 부재로 '밸류업 정책'도 타격을 입었다는 지적이 나온다.

또 이 같은 상황으로 코리아 디스카운트 유발 원인으로 지목된 '재벌 기업의 지배구조로 인한 이중화'가 심화될 수 있다는 우려도 나오고 있다.

미즈호 증권 아시아(일본 제외) 거시경제 리서치 부문의 전무이사 겸 책임자인 비슈누 바라탄은 지난 10일 보고서에서 윤 대통령의 불법 계엄 시도로 한국 자산의 위험 프리미엄이 높아져 밸류업 정책에 차질이 빚어졌다고 밝혔다.

이어 "취약한 정부와 분열된 정치 상황 속에서 윤 대통령을 축출하려는 노력은 증시 밸류에이션을 높이려는 정책적 노력을 약화시키고 지연시킬 가능성이 크다"며 한국의 권력 균형이 재벌들에게 유리하게 이동해 결국 코리아 디스카운트를 더욱 심화시킬 수 있다고 주장했다.

특히 CNBC는 재벌 기업으로 삼정전자와 LG, SK. 현대를 꼽으며 이들 기업이 한국 국내총생산(GDP)의 약 40%를 차지한다는 점을 지적했다.

모닝스타의 아시아 주식 리서치 책임자인 로렌 탄은 탄핵 정국 수습이 늦어질 수록 투자자들이 한국 증시를 외면할 가능성이 높아질 것이라고 진단했다.

그는 "리더십 교체가 길어질 수록 투자자들이 관망할 가능성이 커질 것"이라며 "윤 대통령은 인기가 없다. 평화로운 리더십 교체가 이뤄진다면 도움이 될 것"이라고 말했다.

스미토모 미쓰이 은행의 아시아 거시경제 전략 책임자인 제프 응은 경기 침체와 수출 둔화, 원화 약세로 인해 코리아 디스카운트가 내년에도 지속될 가능성이 높다고 전망했다.

그는 "투자자 신뢰는 중기적으로 회복될 수 있지만, 현재 단계에서는 국내 불확실성이 빠르게 해소될 가능성은 낮아 보인다"고 지적했다.
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