상상인證 "종근당, 제약주 중 저평가…주가 상승 모멘텀 실종"

[서울=뉴시스] 박은비 기자 = 상상인증권은 24일 종근당에 대해 "글로벌 금리 인상으로 경제와 주식시장의 불확실성이 크게 높아졌고, 올해 4분기에도 이러한 상황이 이어지고 있다"며 "상위 제약주 중에서 종근당은 크게 저평가됐지만 금리 상승 분위기에서 주가 상승 모멘텀이 실종됐다"고 평가했다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 12만원으로 낮췄다.

하태기 상상인증권 연구원은 "종근당의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 9.5% 성장한 3749억원, 영업이익이 8.8% 성장한 394억원으로 추정된다"고 분석했다.

그러면서 "3분기 실적베이스가 높았음에도 성장세를 유지한 것으로 추정돼 현재 실적은 기대 이상으로 평가할 수 있다"면서도 "수출 비중이 낮아서 고환율 수혜는 많지 않다"고 언급했다.

하 연구원은 "식약처 품목 승인을 받은 천연물신약 지텍이 현재 약가 협상 중이고 내년 상반기 약가를 받아서 하반기 출시될 예정"이라며 "마케팅파워를 감안하면 약 3500억원 타깃시장에서 국내 블로버스터로 성장할 가능성이 있다"고 전망했다.

이와 함께 "마진 좋은 주력 품목 성장으로 제품믹스가 개선됐고, 특히 코로나치료제 등 임상 비용 감소로 판매관리비가 감소한 것으로 추정된다"며 "3분기 영업이익률이 10.5%로 2분기 7.4% 대비 크게 개선됐고 올해 연간 기준으로는 8.1%로 전년보다 1.0%포인트 개선될 것"이라고 내다봤다.

하지만 "주가는 장기 조정 국면에 머물고 있다"며 "종근당의 최근 5년 평균 주가수익비율(PER)은 25배로 현재 올해 추정이익 기준 PER은 10배 내외로 최근 몇년간 최저점 수준"이라고 말했다.
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